2026年3月，生猪市场迎来“至暗时刻”。数据显示，3月30日全国生猪出栏均价跌至9.29元/公斤，较去年同期的14.54元/公斤下跌超36%。农业农村部最新监测数据显示，3月第3周生猪平均价格为11.05元/公斤，创2018年6月以来新低。生猪期货主力合约价格创上市以来新低。在“猪价跌、饲料涨”双重挤压下，生猪养殖业亏损程度不断加深。

 近日，期货日报记者多方采访发现，生猪价格大跌是供需错配、产能过剩与市场情绪共振的结果。当前，生猪市场处于周期磨底的关键阶段，政策调控加码与市场自发出清并行，但去产能需要时间，生猪行业正经历一场深度洗牌。

供需失衡凸显

“本轮猪价下跌的根源在于产能持续高位运行。”中国农业科学院农业经济与发展研究所研究员王祖力接受记者采访时表示，2025年能繁母猪存栏量持续处于高位，按10个月生长周期推算，2026年上半年生猪供应量处于高位。

值得警惕的是，行业产能去化远未达标。据浏阳南川河合作社相关负责人介绍，2025年能繁母猪存栏量先增后减，2026年2月样本企业能繁母猪存栏量较去年6月高点仅下滑3.95%，去产能远未达标。

广发期货研究所生猪研究员朱迪认为，由于2025年生猪行业保持盈利，当前虽然猪价已跌至成本线下方，产业主动去产能动力仍然不足。同时，行业养殖效率大幅提升，进一步放大了供应压力。

王祖力表示，与供应高峰形成鲜明对比的是，当前市场需求正处于全年最清淡时期。

浏阳南川河合作社相关负责人直言：“当前消费比预期更差，3—8月为传统消费淡季。此外，二次育肥对市场的支撑微弱，局部疫病难以改变整体格局。”

从需求结构来看，国内肉类消费多元化趋势也削弱了猪肉的需求。年轻群体健康饮食观念普及，禽肉、牛羊肉替代效应增强，进一步压制了猪肉消费。供需严重错配成为猪价下行的直接推手。

记者注意到，当前仔猪市场呈现“旺季不旺”现象。农业农村部畜牧兽医局发布的3月第2周畜产品和饲料集贸市场价格数据显示，全国仔猪平均价格为26.90元/公斤，环比下跌2.0%。

王祖力认为，当前行业对后市的预期较悲观，养殖户补栏意愿明显下降。同时，当前仔猪供应较为充足，导致价格出现明显下跌。朱迪表示，养殖成本持续上升，豆粕、玉米等饲料价格明显反弹，也抑制了市场的补栏意愿。

朱迪告诉记者，目前二次育肥补栏虽然在正常推进，但同样受饲料成本上涨及后市猪价悲观预期影响，入场积极性有限。

去产能陷入僵局

面对行业困局，近期政策端再次发力，推出产能调控“组合拳”。据财联社消息，3月19日，相关部门召集国内多家重点生猪养殖企业召开生猪行业专题会议，明确产能调控、禁止二次育肥等要求，同时通过涉农贷款政策限制养殖规模扩张。3月初，农业农村部曾联合国家发展改革委召集大型生猪养殖企业召开专题会议，提出将能繁母猪存栏量调控目标下调至3650万头，较2025年12月末的3961万头下降约7.8%。

“国家生猪产能调控政策释放了非常明确的信号。”王祖力认为，在政策和市场的共同作用下，当前全国生猪产能正在去化，后续应该会逐步向合理区间回归。

朱迪告诉记者，政策调控对大型养殖企业的约束效果更为显著，而中小养殖户与散养户则存在较大操作弹性，加上政策并未采取“一刀切”管控方式，因此二次育肥主体和中小散养户去产能动力偏弱。

记者观察到，当前生猪养殖行业呈现明显分化态势。以牧原股份为代表的头部企业，凭借资金、技术优势，采取更为审慎的经营策略，将现金流安全与持续经营置于首要地位。在近日举办的2025年年度报告交流会上，牧原股份表示，面对当前的市场行情，公司在生产端和财务端都已做好充足准备。一方面，公司对成本下降有信心，将通过持续降低成本来夯实穿越周期的能力。另一方面，公司在过去两年持续优化财务结构，压降负债规模，与银行维持稳定合作关系，授信储备充足。

相比之下，中小养殖户与散养户则面临巨大生存压力。朱迪认为，中小养殖户操作弹性较大，去产能动力明显偏弱，但由于持续亏损，其现金流已濒临断裂，部分养殖户开始恐慌性出栏。

“目前我出栏一头猪亏损400元左右，这种状态已经持续1个月了。”陕西省西安市鄠邑区养殖户王超告诉记者，为应对低迷的猪价，他重新调整了饲料配方，也压缩了出栏体重，还维持原有的养殖规模。

降本增效是核心路径

多位受访人士表示，在当前情况下，行业大概率持续亏损，只有能繁母猪存栏量出现实质性下滑，才能打破市场僵局。

“中短期生猪市场形势仍不容乐观，主要原因是供应压力未有效缓解。相关数据显示，生猪出栏量与平均体重仍偏高，而需求又缺乏支撑，4月至5月生猪现货价格大概率继续探底。”朱迪说。

面对行业寒冬，王祖力给养殖户提了四条建议：一是在行情低迷期淘汰一些生产效率较低的母猪，推动全国生猪产能向合理水平回归。二是降本增效，通过精细化管理、优化饲料配方等方式提高生产效率，从而降低亏损压力。三是做好疫病防控。历史经验告诉我们，行业低迷期通常是疫病高发期，不能因行情低迷就放松疫病防控。四是当前行情低迷，养殖户不要有压栏惜售情绪，要尽量减少二次育肥。

朱迪也认为，当前市场已处于周期低点、供应压力最大阶段，大型企业应严控成本，中小养殖户要避免盲目扩张，同时把握时机积极出栏，杜绝压栏赌行情的心态，切勿将风险置于不确定的预期之上。

值得注意的是，生猪期货可为生猪养殖户提供有效的风险管理工具。生猪“保险+期货”已在多地推广，成为帮助中小养殖户稳住经营底线、穿越周期的补充手段。据了解，近5年来，大商所共支持开展生猪“保险+期货”项目774个，有效破解了“猪贱伤农”的困境。养殖户可关注当地政策，通过购买生猪价格保险，将价格下跌风险转移至期货市场，提前锁定出栏收益，避免因恐慌性出栏或被动压栏放大亏损。