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猪价跌回四年前，养猪股却逆市走强
据央视财经周末的报道，全国生猪价格连续下跌了16周，到5月第一周时每斤价格降到5.3元，这已经跌破上一轮“猪周期”的最低点。不过，A股市场上的养猪概念股昨天不跌反涨，温氏股份、牧原股份和正邦科技等个股均出现放量反弹。圣农发展、民和股份等属于养殖行业的肉鸡板块也出现大涨。
“今年我们一直在跟踪生猪价格和牧原股份等养猪龙头公司。”私募人士任先生告诉记者，猪价跌破上一轮熊市周期的最低点，现在小型养猪户生猪养殖每头约亏损300元，这应该是生猪价格见底的信号。“每当出现中小养猪户大面积亏损之时，基本都是价格见底之时。”任先生表示，上一轮猪价底部是在2014年4月出现的，一路下跌至4月18日的10.79元/公斤之后便开始反弹。
根据有关部门对全国500个集贸市场的监测，全国生猪价格从2018年1月第二周每斤7.69元，连续下跌16周，5月第一周每斤是5.3元，累计跌了31.1%，同比跌了31.1%，猪粮比价已经跌破成本线，生猪养殖开始出现全面亏损。具有规模养殖优势的上市公司在一季报也出现业绩大幅下滑，如牧原股份一季度净利润下滑80%，正邦科技下滑47.84%，温氏股份下滑4.4%。牧原股份预告上半年净利润将继续大幅下滑，变动幅度为-91.67%至-66.67%。
专家分析，两年前的6月，是上一轮生猪养殖业盈利的高点，那时一头猪能赚到1000元。但此时的高价刺激了2016年、2017年生猪的补栏，特别是大型养殖企业产能扩张较快，中国7家上市养殖企业2017年出栏量同比增加30%，今年以来生猪产能更是处于高位。
不过，这在私募任先生看来则是好事情。“在一轮猪周期的底部，龙头企业产能扩张，有望加速生猪养殖行业的洗牌，也使得龙头公司获得更大的市场份额。”任先生研究过，目前牧原股份、温氏股份等行业龙头所占的市场份额总共也就3%左右，这也说明未来这些公司扩张的空间还很大。“别看牧原股份、温氏股份现在业绩出现下滑，一旦生猪价格回升，这些龙头公司的业绩会以更快的速度复苏。而投资这种周期类行业，最佳的时机就是在行业大面积亏损，龙头公司业绩也大幅下滑之时。”任先生表示。
太平洋证券农林牧渔行业分析师程晓东表示，目前，养殖业亏损严重，自繁自养场每头猪亏损超过300元，为2010年以来最大亏损额，据调研了解到有部分猪场开始提前淘汰经产母猪。“一旦价格继续下跌导致亏损幅度扩大和资金链紧张，猪场淘汰经产母猪的速度会加快，这有利于猪价见底。”程晓东表示，对比上一轮，本轮猪场亏损时间偏短但幅度大。他们的整体判断是生猪价格临近筑底阶段，生猪养殖龙头企业成长属性得到市场认可，目前股价下跌后估值接近底部，长线投资者可考虑布局，如牧原股份、温氏股份、大北农、天邦股份等。而对于肉鸡板块，上周鸡价继续上涨，太平洋证券的判断是鸡价反转确立，建议关注益生股份、圣农发展、民和股份等。
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