11月下半月猪价出现阶段性窄幅反弹回涨的机会依旧存在

据慧通数据显示，本周本周生猪价格为17.59元/千克，较上周下跌0.73%，连续2周下跌，自6月第1周以来最低价；

猪肉价格为24.68元/千克，较上周下跌0.24%，连续10周下跌；

仔猪价格为32.47元/千克，较上周上涨4.20%，连续2周上涨，为近4周最高价；

二元母猪价格为3895.00元/头，较上周上涨1.18%，自2021年7月以来最高价。

本周猪价继续下跌，仔猪价格继续偏强运行。

养殖端出栏节奏加快，加上前期二次育肥大猪陆续出栏，市场供应整体增加，需求增幅有限，利空因素占优，周内猪价整体偏弱。

不过随着养殖端出栏计划基本完成，加上北方降温，猪肉消费需求增加，养殖端情绪也增强，猪价跌势得到一定遏制，但整体周度均价环比继续下跌。

11月份中国生猪月度综合养殖量环比将继续小幅下降但下半月有望逐步止降回升，商品大猪月度出栏总量、猪肉月度新增产供量环比将继续下降。

11月份期间商品大猪出栏（大肥）供应在理论上将继续维持偏紧态势不变，对大猪价格的利多支撑也将继续存在，但由于整个市场依旧缺猪不缺肉，因此屠宰加工环节因猪肉供应继续维持过剩状态影响，其压价采购策略将依旧不变的可能性依旧偏高，对养殖端生猪价格继续形成明显压力。

在养殖端情绪方面，由于大场出栏集中度高对价格的影响更大，大量中小散生猪出栏较为分散对价格走势的影响力弱，因此在理论上虽然有部分中小散依旧存在惜售情绪，但由于第四季度猪价相比8月份高点以及10月末价格总体依旧呈偏弱格局已经基本形成共识，因此总体上顺价销售积极认卖依旧是市场主流情绪；

在消费端，随着气温进一步下降，居民猪肉消费需求将继续增长，理论上对猪价及猪肉价格的提振作用将继续增强。

但在缺猪不缺肉背景下猪肉供应依旧过剩将继续向养殖端传导，因此我们预判11月份期间大多数时候出栏大猪价格相比10月份将依旧难有明显作为，价格总体继续偏弱整理的可能性更高。

但随着消费市场的继续改善，11月下半月价格在总体偏弱的大背景下出现阶段性窄幅反弹回涨的机会依旧存在。

我们依旧认为，相比养殖成本及供过于求的供需基本面而言，11月-12月份期间猪价总体将继续高企（相比8月份价格高点呈继续下跌态势），将继续维持上冲乏力而回跌力度更强局面不变，这是此前月份猪价持续上涨透支后期市场红利的结果。

我们继续坚持认为，11月份-25年2月份期间出栏大猪价格虽然依旧处于盈亏线以上，但价格走势总体呈跌势，总体上第四季度猪价相比第三季度大概率回落的几率在进一步提高。

☞  本周猪肉批发价格为24.63元/公斤，环比继续下跌

据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，本周（2024年10月25日--2024年10月31日)农产品批发价格200指数为126.94点，比上周下降1.50点，比去年同期上升9.55个点。

本周重点监测的畜禽产品猪肉、羊肉、牛肉、鸡蛋和白条鸡与上周相比，鸡蛋和白条鸡价格上涨，猪牛羊肉价格下跌，变化幅度在-0.7～0.2%之间；

与去年同期相比，猪肉和鸡蛋价格上涨，白条鸡和牛羊肉价格下跌，变化幅度在-14.1%~16.3%之间。

其中，本周猪肉价格为24.63元/公斤，比上周下跌0.7%，比去年同期上涨16.3%。

☞ 卓创资讯预计未来一周全国行情或呈先涨后降的走势

据卓创资讯监测，本周全国生猪交易均重环比止跌转涨。

全国生猪平均交易体重125.30公斤，环比微涨0.05%。

周内交易均重以上涨为主。

上涨主因为部分规模场看涨月末行情，大体重生猪货源压栏至月末出栏。

而受大猪出栏增加影响，肥标价差收窄，大猪收购成本相对降低，部分屠企增加大猪收购比例，带动生猪交易均重上涨。

但仍有河南、吉林、湖北、广西和云南等地交易均重微跌，养殖端保持减重节奏，生猪出栏均重小幅回落。

本周国内生猪重点屠宰企业开工率环比上涨，周内平均开工率31.36%，环比上涨0.36个百分点。

月下旬养殖企业生猪出栏计划仍较多，生猪供应充沛，叠加气温下降支撑终端需求提升，屠宰企业订单增加，导致开工率上涨。

11月上旬生猪出栏或有所缩减，但气温继续下降支撑终端需求，预计下周开工率或小幅上涨。

卓创资讯预计未来一周全国行情或呈先涨后降的走势。

供应方面，月初养殖端有缩量涨价空间，猪价或上涨。生猪出栏节奏恢复速度或较慢，供应量或缓慢增加，到周后期时对行情有利空影响。

需求方面，受立冬影响，北方不乏出现短时集中备货的现象，3-4日屠宰量或提升，对行情有一定提振作用。

备货结束后屠宰量或恢复原量，利空行情。

和合期货认为，10月生猪盘面震荡走弱，一是对猪肉消费热度不及往年的预期。居民饮食结构多样化，牛羊肉以及水产鸡蛋对猪肉需求有一定替代作用。

二是10月生猪出栏有效窗口减少，生猪出栏压力增加。养殖端二育入场积极性或有所提升，但二育的体量并不足以扭转猪价走势。

且随着天气进一步降温，市场对肥猪需求增加，养殖端存压栏增重行为，整体市场供应依旧充足。

总体来看，10月猪价期现走弱，主要是生猪市场供应增量大于需求增量，猪价难有起色。

步入11月，天气降温趋势明显，肥猪需求增加，且南方腌腊季或对猪肉消费需求存一定支撑，终端需求仍有提升空间。

追溯到前6个月的仔猪供应量，六月份以后商品仔猪供应量明显增加。

相对应的十月份以后，商品猪的出栏量会出现阶段性的明显增长，未来生猪供应依旧充足。

综合来看，生猪盘面或因需求增长重心抬升，但涨幅有限。