肉制品：2017年猪价步入下行通道 2018年在底部徘徊
    预计2018年猪价将在底部徘徊，环保压力持续使散户清栏退出养殖，未来散户清栏退出量还将加剧。考虑到农业部统计口径以散户为主，预计生猪存栏与能繁母猪数仍将下降。但是由于不再统计口径范围内的规模化养殖企业在15年下半年加快在西北、东北等环保压力较低的省份布局新产能，根据投产周期，17年底开始，规模化企业产能将加速、持续、大量释放，从而导致生猪存栏水平实际上掉头向上。从趋势看，由于规模化企业上量速度不断加快，猪价18年仍会承压。
    鲜、冷藏肉产量
    2018年1-2月中国鲜、冷藏肉产量为759.1万吨，同比增长22.7%。
    肉制品行业市公司营业收入情况
    据前瞻产业研究院发布的《肉制品加工行业产销需求与投资预测分析报告》数据显示，2017年前三季度肉制品行业7家上市公司共实现营业收入645.27 亿元，同比增长13.31%; 归母净利润39.62亿元，同比增加0.09%。肉制品行业毛利率16.57%，同比下降0.24%， 期间费用率8.24%，同比增加0.58%，其中销售费用率5.35%，同比增加0.47%;管 理费用率2.69%，同比下降0.03%;财务费用率0.20%，同比上升0.13%。

    肉制品价格
    生猪价格自2016年6月达到最高点21.2元/千克，目前下跌至14-15元/千克，维持在低位。禽类价格波动性相对较大，从单季度看，肉毛鸡价格从2017年二、三季度由于受到环保因素的影响，肉毛鸡价格开始触底反弹，鸡价波动幅度较大，但是整体看鸡价中枢向下。
    猪肉价格分析
    本轮猪周期从2015年3月开始猪肉价格开启景气周期，猪价从16 元/公斤的水平稳步上涨至2016 年6 月份的21 元/公斤，此后逐渐回落， 2016年10月份跌破16元/公斤。从供给端来看，受小规模散户退出、环保政策等因素影响，生猪存栏量在较低的水平。2017年10 月能繁母猪与生猪存栏量继续下降，环比分别下降0.3%和0.2%，同比分别下降5.3%和6.6%，跌破此前农业部的生猪存栏量预警线。
    但是2017年以来规模化企业扩栏比较积极，市场生猪供给充足状态， 饲料厂外销饲料数量高于去年同期。由于养殖利润目前仍维持在较高水平，判断规模化养殖数量的增加能够弥补环保拆栏对生猪存栏的影响。 所以我们判断，2018年猪肉价格继续稳中有降。